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投资哲学(四)股票价格为什么波动  

2010-07-26 08:25:41|  分类: 投资理论研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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影响股价波动的因素:宏观经济周期、企业增长周期与投资者对市场未来的预期

一、宏观经济周期与投资者对市场未来的预期

宏观经济周期:宏观经济向好,市场预期高,股票市盈率高;经济前景向淡,市场预期低,股票市盈率低。

1、低增长与低通胀(平衡式):市场往往会出现题材股大行情,题材股达到高估值区,价值股处在低估值-合理估值区;

2、高增长与低通胀(容易产生大牛市):市场往往会出现价值股大行情,价值股、题材股均达到高估值区,题材股的涨幅要小于价值股;

3、高增长与高通胀(牛市尾声):价值股、题材股均处在高估值区;

4、低增长与高通长(熊市):价值股、题材股均从高估值区降到低估值区。

二、估值波动周期

1、市场大幅上涨:低估值——高估值(大牛市)

2、市场小幅上涨:低估值——合理估值(小牛市)

3、市场小幅下跌:合理估值——低估值(小熊市)

4、市场大幅下跌:高估值——低估值(大熊市)

三、企业增长周期与投资者对市场未来的预期

       企业增长周期:低增长期-高增长期-低增长期,重复循环。

1、企业高增长期,市场预期高,股票市盈率高;

2、企业低增长期,市场预期低,股票市盈率低。

四、行业估值周期

       1、周期性行业

大牛市:低估值——高估值

小牛市:低估值——合理估值

小熊市:合理估值——低估值

大熊市:高估值——低估值

2、非周期性行业

大牛市:合理估值——高估值

小牛市:合理估值——高估值

小熊市:高估值——合理估值

大熊市:高估值——合理估值

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